Los operadores pierden la confianza en que un aumento global de las materias primas pueda salvar a Argentina, que enfrenta la mayor desaceleración en una década conforme la presidenta Cristina Fernández de Kirchner endurece su control sobre la economía.

Los valores vinculados al producto interno bruto del país bajaron 5.9% el último mes en tanto el precio de la soja, la mayor exportación de Argentina, cayó 4.4%, según datos que recopiló Bloomberg. La declinación de los warrants fue la mayor desde mayo. La deuda de mercados emergentes retornó 1.9% en el mismo período, indican datos que recopiló JPMorgan Chase Co.

Luego de alcanzar un alto nivel récord el mes pasado, el retroceso de la soja reduce ahora las probabilidades de que la segunda mayor economía de América del Sur crezca por encima del límite de 3.3% y desencadene el pago a los tenedores de los warrants, un legado del impago récord de $95,000 millones de Argentina en 2001. Morgan Stanley dice que los controles cambiarios que dejaron a la provincia de Chaco sin dólares para pagar deuda y la expropiación de la compañía petrolera YPF SA afectan la inversión y reducen el crecimiento. Se pronostica que la economía crecerá 2.75% este año luego de expandirse 8.9% en 2011.

“Es evidente que hay indicios de debilidad en lo relativo al crecimiento global, por lo que apostar a que el frente externo vaya a rescatar a Argentina de los problemas que el país se ha creado resulta un exceso de optimismo”, dijo Daniel Volbert, un economista de Morgan Stanley, en entrevista telefónica desde Nueva York. “No habrá pagos por crecimiento este año ni el próximo”.

Sin pagos

Volberg, que pronostica un crecimiento de 1.1% del mayor exportador mundial de soja este año, dice que la economía argentina se desacelerará a 0.5% en 2013. Es menos que la mediana de las estimaciones de 24 economistas que consultó Bloomberg, que fue de 3%.

Los warrants pagan un cupón anual cuando el crecimiento económico del año anterior alcanza un objetivo estipulado en los contratos.

Los indicios de una menor demanda en Estados Unidos y la especulación de que las lluvias impulsarán este mes la cosecha de Brasil hicieron declinar el precio de la soja a $14.92 por bushel el 15 de octubre, mientras que era de $17.77 en septiembre.

El aumento del mes pasado había contribuido a un aumento de los warrants, dado que la soja constituye el 24% del total de exportaciones. Argentina exportó el año pasado $22,000 millones de soja, mientras que el total de las exportaciones del país fue de $84,000 millones, según datos preliminares del organismo nacional de estadísticas.

El precio de la soja aumentará 10% este año, menos que estimaciones anteriores de 30%, según Siobhan Morden, jefe de estrategia de renta fija para América Latina de Jefferies Group Inc.

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